La URF impulsa la competitividad del mercado de valores a través de la actualización de la regulación sobre las OPA y las S.A.S. como emisores de valores para financiar las Pymes

Bogotá D.C., 25 de abril de 2025. Uno de los objetivos estratégicos de la Unidad de Regulación Financiera, en el marco de la Agenda Regulatoria 2025, es fortalecer la competitividad del mercado de capitales mediante iniciativas como la actualización de la normativa sobre ofertas públicas de adquisición (OPA) y el relacionado con los mecanismos de financiación de las Pyme en el mercado de valores.

En línea con este propósito, se avanza en la consolidación de un marco regulatorio que impulse el crecimiento de los mecanismos de financiación empresarial y diversifique los actores del mercado de capitales, garantizando una adecuada protección al consumidor financiero. Se señaló que el objetivo es fortalecer la regulación para generar los incentivos adecuados para la toma de decisiones informadas por parte de los inversionistas, facilitar el ingreso de nuevos emisores al mercado de valores y la promoción de la competencia.

En articulación con la Superintendencia Financiera de Colombia, se están llevando a cabo mesas de trabajo para identificar los aspectos normativos que requieren ajustes, así como los objetivos estratégicos a alcanzar. Entre las propuestas que se encuentran en evaluación frente a la regulación sobre las OPA, están:

1. Fortalecer la información solicitada en el cuadernillo y su promoción preliminar o etapa de comentarios durante la autorización
2. Evaluar la necesidad de modificar los umbrales de OPA obligatoria
3. Desarrollar el marco aplicable a operaciones acordadas, requisitos y publicidad
4. Determinar la pertinencia de proponer precios diferenciales
5. Modificar la reglamentación de OPAS sucesivas
6. Permitir que la junta directiva de la sociedad emita un concepto sobre la OPA y que los accionistas puedan desarrollar OPAS competidoras.
7. Ajustar los tiempos para OPA competitivas y mayor claridad en el procedimiento
8. Modificar los requisitos frente a conceptos de otras entidades y temas operacionales

En los próximos días, se espera consolidar una propuesta normativa que será presentada al Consejo Directivo de la URF para su aprobación, la cual se publicará a comentarios del público. Una vez se analicen dichos comentarios, se construirá la propuesta de decreto final con miras a su expedición. Así lo señaló en su intervención, Mariana Aya Guerrero, la Subdirectora de Desarrollo de Mercados.

Finalmente, también resaltó que la URF adelanta una iniciativa regulatoria orientada a facilitar que las pymes, a través de los vehículos jurídicos actualmente autorizados como emisores, puedan realizar emisiones de valores representativos de deuda, implementando requisitos de información y de gobierno corporativo más flexibles de conformidad con el principio de proporcionalidad. Lo anterior con el fin responder a la necesidad de que las Pymes encuentren fuentes de financiación en condiciones adecuadas que les permitan desarrollar sus proyectos productivos.