Ya está disponible para comentarios el proyecto de decreto que actualiza el marco normativo de las infraestructuras del mercado de valores y fomenta su competitividad

Bogotá, D.C., 10 de diciembre de 2025. El Gobierno Nacional tiene, dentro de sus objetivos de política pública, el fortalecimiento del mercado de capitales como un instrumento clave para el crecimiento económico, el financiamiento del sector productivo y como mecanismo de ahorro e inversión para los distintos tipos de inversionistas del país.

En línea con este propósito, la Unidad de Proyección Normativa y Estudios de Regulación Financiera (URF) publicó para comentarios el proyecto de decreto que actualiza el marco normativo de las infraestructuras del mercado de valores, e incentiva la competitividad. Su finalidad es establecer un marco regulatorio que genere los incentivos adecuados para que la liquidez en manos de agentes internacionales entre directamente al mercado de valores colombiano. También, que los agentes locales puedan exportar y hacer más visibles los valores que se emiten en el país, a la vez que, las entidades vigiladas tengan acceso a los sistemas de negociación de la bolsa mercantil de acuerdo con el propósito del Gobierno, de otorgarle liquidez al mercado agropecuario, agroindustrial y otros commodities.

De esta manera, se presenta una iniciativa estratégica orientada a mejorar el acceso y la competitividad de los productos, servicios e infraestructuras del mercado de valores. Entre las propuestas contempladas en este proyecto de decreto se destacan:

1. Facilitar la realización de operaciones repo o reporto y simultáneas sobre acciones y títulos de renta fija en el mercado mostrador, con un esquema de garantías que podrán administrar las partes, los sistemas de compensación y liquidación, y las CRCC, con el objetivo de evitar arbitrajes regulatorios en las operaciones TTV.
2. Proyectar un nuevo esquema para el pago de dividendos por parte de los emisores, con el fin de alinearse con los estándares internacionales y potenciar la competitividad del mercado.
3. Modificar el momento de pago del dividendo equivalente en las operaciones TTV para que coincida con la fecha de liquidación, brindando claridad y eficiencia a estos procesos.
4. Ampliar los valores considerados en los programas de préstamo recurrente administrados por custodios, con la finalidad de incluir también las especies listadas en los sistemas de cotización de valores internacionales.
5. Habilitar a los administradores de fondos de inversión colectiva para realizar actividades de gestión y administración de fondos constituidos y distribuidos en el extranjero, siempre que cumplan con los requisitos legales de la jurisdicción respectiva.
6. Establecer un marco regulatorio que facilite la negociación de derivados no estandarizados en los sistemas de negociación de valores, en un entorno que propicie la participación de residentes y agentes extranjeros.
7. Permitir la participación de entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia en las bolsas de bienes y productos.
8. Crear una operación especial para la venta de títulos de renta variable, ya sea en lotes o en masa.
9. Establecer acuerdos de interoperabilidad entre las cámaras de riesgo central de contraparte.
10. Con el fin de profundizar la liquidez local, diversificar la base inversionista y fomentar la eficiencia operativa del mercado local se permite a los intermediarios de valores extranjeros acceder a los sistemas transaccionales de valores.
11. Realizar un nuevo régimen de cuentas de margen que permita que tanto la elegibilidad de los valores como sus márgenes sean dinámicas de conformidad con las situaciones de mercado.

Para definir estas propuestas, se analizaron diversas opciones de solución las cuales fueron revisadas en varios frentes con las entidades que desempeñan funciones de infraestructura de mercado, los agentes del mercado y la Superintendencia Financiera de Colombia. Durante la elaboración de las propuestas normativas, se evaluaron alternativas tanto para cerrar brechas regulatorias frente a los estándares internacionales como para atender las necesidades específicas del mercado local.

Con base en este proceso de análisis y construcción participativa, hacemos un llamado a todas las personas interesadas a enviar sus comentarios a este proyecto de decreto mediante el formulario que se encuentra disponible en nuestra página web enlace aquí. La convocatoria estará abierta hasta el 9 de enero de 2026.