Nueva regulación del Sistema Pensional Colombiano: Hacia un modelo más inclusivo, sostenible y preparado para el futuro

Bogotá D.C., 21 de abril de 2026.  El Gobierno Nacional avanza en la construcción de un sistema pensional coherente con la agenda de regulación financiera, inclusión y modernización institucional, con el objetivo de proteger el ahorro de los afiliados y fortalecer su sostenibilidad en el largo plazo.

Desde 2022, la URF ha desarrollado una agenda regulatoria orientada a mejorar la eficiencia del sistema y promover mayores oportunidades de inversión, manteniendo como eje central la protección del afiliado. En este contexto, se han expedido medidas relevantes en el mercado de capitales, como los Decretos 265 de 2024, 1239 de 2024 y 369 de 2026.

Sobre este último, la directora destacó que se trata de un ajuste gradual al régimen de inversión que promueve la canalización de recursos hacia el país, sin imponer liquidaciones forzadas de activos y preservando la rentabilidad del ahorro pensional. La medida mantiene la autonomía de las administradoras en el cumplimiento de su deber fiduciario e incorpora una cláusula de salvaguarda que permite tomar decisiones técnicas cuando existan condiciones que lo justifiquen.

Adicionalmente, Caruso subrayó la importancia de avanzar en inclusión financiera como complemento de la política pensional. En este frente, la URF ha impulsado iniciativas como pagos inmediatos, crowdfunding, modernización del crédito y fortalecimiento del sector cooperativo, orientadas a ampliar el acceso y democratizar el sistema financiero.

Asimismo, destacó el desarrollo del Sistema de Finanzas Abiertas, que permitirá compartir información financiera de manera segura y estandarizada, integrando datos pensionales con información bancaria, de inversión y seguros. Esto facilitará que los ciudadanos cuenten con una visión más completa de su situación financiera y tomen decisiones más informadas sobre su retiro.

“La lógica es clara: un sistema financiero más inclusivo y con mejores herramientas de información permite que el ahorro de largo plazo encuentre más y mejores oportunidades, siempre en beneficio de los afiliados”, señaló la directora de la URF.

Retos del sistema pensional

Durante su intervención, la directora identificó los principales desafíos para la implementación del nuevo modelo:

Seguro previsional y exigencias de capital: resolver las tensiones actuales del esquema de aseguramiento, garantizando su sostenibilidad en el tiempo.

Reglamentación de la reforma pensional: asegurar que la arquitectura normativa, operativa y fiscal funcione de manera articulada.

Aunque la Corte Constitucional suspendió temporalmente la Ley 2381 de 2024, la URF ha continuado avanzando en el desarrollo técnico de la regulación, con el fin de contar con los diseños listos una vez exista certeza jurídica.

En paralelo, se trabaja en temas clave como fondos generacionales, esquemas de desacumulación, gobierno corporativo y régimen de inversiones, que serán fundamentales en la transición hacia el nuevo modelo.

Transformación del rol de las AFP

La reforma pensional implica un cambio estructural en el rol de las AFP. Estas evolucionan desde un esquema centrado en la captación de afiliados hacia un modelo enfocado en la gestión profesional de activos, donde la rentabilidad se convierte en el principal factor de competencia.

Asimismo, se redefine la relación con el Estado: las AFP pasan de competir con Colpensiones a operar dentro de un sistema multipilar, lo que exige mayores niveles de coordinación, interoperabilidad y uso de tecnología.

Este nuevo entorno abre oportunidades en segmentos como ahorro voluntario, productos de desacumulación, gestión patrimonial y servicios financieros digitales.

Desafíos estructurales de largo plazo

Finalmente, la directora resaltó tres retos estructurales del sistema pensional:

• Sostenibilidad financiera: garantizar el equilibrio entre cobertura y viabilidad fiscal.
• Cobertura efectiva: aumentar el número de personas que logran pensionarse en un contexto de alta informalidad.
• Transición demográfica: responder al envejecimiento de la población y a cambios en el mercado laboral.

En conjunto, los avances regulatorios buscan consolidar un sistema pensional más inclusivo y sostenible, pero también más exigente en su gobernanza. El principal desafío será asegurar que esta nueva arquitectura funcione de manera coordinada, con reglas claras, instituciones sólidas y una visión de largo plazo que responda a las necesidades de las próximas generaciones.